多举措提振房地产 螺纹钢后市偏强

观点总结：

近日钢材在成本压力下，供应持续收缩，需求季节下滑。供应端，钢

厂利润仍处于深度亏损状态，钢厂负荷持续下降，螺纹产量大幅度下滑；

需求端，临近年底，下游施工强度持续下降，需求季节性下滑。但需求预

期支撑力度依然较强。总体来看，螺纹虽然供需现状趋弱，但在需求预期

改善以及成本的支撑下，价格很难趋势下跌。短期以震荡筑底为主。中期

趋势看好，尤其是在节后强需求预期依然有较大可能被证实。关注螺纹

2305 合约 4000-4050 支撑区间。

一、螺纹期货合约近期走势及持仓情况

螺纹近期走势情况

11 月螺纹月线收阳线，月上涨 383 点，幅度 11.48%。12 月螺纹月线收阳线，上涨 386 点。涨幅 10.38%。本月目前为阴线，持仓量 180 万手左右，成交量保持平稳。5 日平均成交量为 150 万手。日线看，价格跌破 5 日均线，距离 45 日均线较远。整体来依然处于强势震荡过程当中。

二、影响因素分析

1、宏观面

2023 年中国人民银行工作会议 1 月 4 日上午以视频形式召开。会议要求：2023 年，

要精准有力实施好稳健的货币政策。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。保

持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。多措并举降低市场主体融

资成本。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。加大金融对国内需求和供给体系的

支持力度。支持恢复和扩大消费、重点基础设施和重大项目建设。坚持对各类所有制企业一

视同仁，引导金融机构进一步解决好民营小微企业融资问题。落实金融 16 条措施，支持房

地产市场平稳健康发展。

李克强主持召开国务院常务会议，部署进一步做好重要民生商品和能源保供稳价等工作，

保障群众生活和企业生产需求。会议指出，过去一年物价保持平稳，粮食、能源稳定供应能

力提升，为稳经济、保民生提供了有力支撑。要贯彻党中央、国务院部署，更好统筹疫情防

控和经济社会发展，强化重要民生商品等保供稳价，确保春节市场供应充足和价格平稳。

住房和城乡建设部部长倪虹：对于购买第一套住房的要大力支持。首付比、首套利率该

降的都要降下来。对于购买第二套住房的，要合理支持。以旧换新、以小换大、生育多子女

家庭都要给予政策支持。对于购买三套以上住房的，原则上不支持，就是不给投机炒房者重

新入市留有空间。

住建部部长倪虹表示，今年要稳妥化解房企资金链断裂风险。重点是增加房企开发贷、

并购贷和购房人的按揭贷，满足合理融资需求。着力化解房企风险，提高住房建设标准，为

房屋提供全生命周期安全保障。合力整治房地产市场秩序，让人民群众放心买房、放心租房。

2、螺纹供应缩减，表虚大幅回落，库存回升，成本支撑与强预期支撑螺纹。

Mysteel 调研 247 家钢厂高炉开工率 74.64%，环比上周下降 0.57%，同比去年增加0.44%；高炉炼铁产能利用率 81.93%，环比下降 0.66%，同比增加 4.04%；钢厂盈利率19.91%，环比下降 0.00%，同比下降 63.20%；日均铁水产量 220.72 万吨，环比下降 1.79万吨，同比增加 12.20 万吨。

Mysteel 统计 12 月 26 日-1 月 1 日 Mysteel 澳洲巴西 19 港铁矿发运总量 2816.0 万吨，环比增加 52.2 万吨。澳洲发运量 1890.7 万吨，环比减少 79.9 万吨，其中澳洲发往中国的量 1446.0 万吨，环比减少 176.5 万吨。巴西发运量 925.3 万吨，环比增加 132.1 万吨。全球铁矿石发运总量 3247.2 万吨，环比增加 52.2 万吨。

据 Mysteel，截至 1 月 5 日当周，螺纹产量连续四周下滑，社库连续六周增加，表观消费连续三周减少，厂库由增转减，螺纹产量 247.75 万吨，较上周减少 23.88 万吨，降幅8.79%；螺纹厂库 168.11 万吨，较上周减少 11.02 万吨，降幅 6.15%；螺纹社库 436.56 万吨，较上周增加 46.7 万吨，增幅 11.98%；螺纹表需 212.07 万吨，较上周减少 34.61 万吨，降幅 14.03%。

本周螺纹钢总库存为 604.67 万吨，上周为 568.99 万吨，本周累库 35.68 万吨，上周累库 24.95 万吨，连续三周累库。2020 年与 2019 年同期均为累库（2020 年累库 47.91 万吨，2019 年累库 26.42 万吨）。此外，本周表需为 212.07 万吨，较上周减少 34.61 万吨，低于过去几年同期水平（2022 年为 270.9 万吨，2020 年为 302.95 万吨，2019 年为 300.01万吨）。

三、后市行情研判

近日钢材在成本压力下，供应持续收缩，需求季节下滑。供应端，钢厂利润仍处于深度

亏损状态，钢厂负荷持续下降，螺纹产量大幅度下滑；需求端，临近年底，下游施工强度持

续下降，需求季节性下滑。但需求预期支撑力度依然较强。总体来看，螺纹虽然供需现状趋

弱，但在需求预期改善以及成本的支撑下，价格很难趋势下跌。短期以震荡筑底为主。中期

趋势看好，尤其是在节后强需求预期依然有较大可能被证实。

四、交易策略建议

短期中性，中期偏强。经济稳增长重大措施主要在明年发力，各地多举措提振房地产。

眼下需求淡季，叠加疫情影响，短期利多情绪受到影响，螺纹节前或进入震荡筑底走势。明

年螺纹强预期依然看好。关注螺纹 2305 合约 4000-4050 支撑区间。